隆冬夜，在繁城近郊之平民區，經紀溫祖善赴宴歸，忽聞鄰居打鬥之聲甚厲，但睹數大漢正向鄰居江友明圍毆，該地素不靖，溫素知江乃黑社會中人，知爲內閧，當不敢干預，及後江拼命將衆擊退，但其妻不幸喪生，遺一女，江已身受重傷，且知大漢必來尋仇，溫知江甫喪妻而遺一女，遂懷之而歸，江遂求溫代育其女，然後逃去時溫亦有一女曰慧敏甫週歲，溫乃將江女予妻辛氏暫爲安置，不料此後江一去無踪，溫惟有將女一併撫養，名之曰慧萍，而溫之環境，亦日告好轉，復有二女依依膝下，快慰莫名，但對萍之身世，仍諱莫如深也。

匆匆廿載，不盡滄桑，溫已貴爲地產公司經理，儼然富家翁矣，時敏已亭亭玉立，性柔順而幽娴，萍則活潑天眞，尤愛體育，有同窗曰高天任這，現任記者，爲人當正義感，與萍旨趣相投，已成密友，而敏亦有男友曰馬劍成，乃運輸公司之職員，亦溫家老女傭六嬸之獨子，爲人精明能幹，運輸商鍾志宏，亦溫之公司董事，屢哄欲將馬羅致，但未如願。

日者乃敏之生辰，溫在家設盛大酒會，廣宴親朋以慶祝，萍更邀得樂隊助興，且高歌一曲以賓，然後與高起舞。志宏亦爲座上客，時甫喪妻，以敏貌美如花，久存愛念，是夜贈以蒲禮，但敏僅以父執視之，是晩宏與溫談笑中，乘醉將愛他之心事吐露。溫大驚，但其時地產趨跌，公司有賴宏之現欵支持，故溫不便直却，惟顧左右而他，不料事爲萍所聞，大感不平，潛告高，高亦不値宏之所爲，且云知宏貌爲殷商，實屬不法之徒，走私販毎，巧取豪壽，無所不爲，惜者當局因缺乏實際証據，不能縄之以法，但高對其惡行，常在報章對走私販毒之輩大肆評擊，故宏實恨之剌骨者，萍聞而默誌之，症高以翌日爲星期，遂約萍作郊遊。

宏散席歸家，以高又在報章利出對其不利之新聞，遂召智囊蔡亮，助手洪昌，着派黨徒將高痛毆示儆，、昌領命去。宏欲歸寢，則有一蒙面罩之銀衣人飛身入，以刃擬之，謂宏作惡多端，先予懲戒，使有所警惕，宏伺機與鬥，但不敵，銀衣人乃剃其唇上小髭半邊，然後大笑而去，宏當咆跳如雷，即召亮、昌入，責其保護不力，然亮以女俠銀狐，乃卅年前之女俠盜，自被警探圍捕，被槍傷逃脫後，久已鉗聲匿跡，今竟東山復出，實信驚詫也。

而名震一時之女俠銀狐，乃溫家之女傭六姐，自受槍傷後，足已微跛，從而洗手不幹，後因生活問題，於十載前在溫家爲僕，因喜萍明慧，盡將其技受之，與萍共秘其事，無知之者，是夜萍因惡宏之所爲，故往懲之，初次出馬，竟吿成功，不免沾沾自喜，六嬢知其事，大感不滿，認爲警惡懲奸，爲民除害，雖屬俠義所爲，但應向大處着手，今竟因小故而露面，實爲不智！萍當受命。

翌日，萍與高作郊遊，於靑山綠水間，長歌寄意，正歡樂之際，昌率數強徒出現，而江友明亦在其列，蓋江於二十年前逃出重圍後，不敢返家，飄然往外地謀生，近者因在該地作惡過多，遂被驅逐岀境，及返繁城，因與昌有舊，得其力荐於宏爲爪牙者，昌與衆欲將高圍毆，高當力抗，而萍更助之，一時拳影刀光，驚險百出，高、萍卒合力將昌等擊退，江且負傷焉。

昌等敗歸，宏當痛斥，且以江甫出馬即吿鍜羽，更認爲不堪造就，使江更感面目無光。

江於失意之餘，與昌同往博，負所有而歸，江獨居木屋中，置酒與昌話舊，願改邪歸正之心，昌斥之爲妄，旋談及萍之武術不凡，昌云乃溫之女，使江頓憶二十年前之舊事。

某夜，江突昂然至溫家，云欲見其親女，溫無奈，欵之入，與談別况，但汀聲勢汹汹，云須將女領回，其時萍適在後園練武畢，登樓正欲歸寢，遂得聞一切，溫以江兇悍如昔，當予勸諭，蓋恐萍歸江，則二十年心血，盡付流水，江以其言詞懇切，聞之亦感汗顔，溫睹江已意動，遂予欵着營小生計，並以萍之照片示之，使江更感難過，溫又將萍之近况吿，力求江勿誤其錦綉前程，江卒允之，黯然別去，萍旣悉身世後，在悲喜交集中，發覺他立其後，一時不知所措，敏但溫語慰之，然後同返臥室，坦言並不因此而稍減姊妹之情，萍爲之感激涕零，但决明日往尋江一面，蓋知父已淪爲匪黨，冀能藉父女之情，使其重歸正軌也。

翌日，萍至尋父，使江更感難堪，蓋自慚未盡撫養之責，愧爲人父，萍但含涙勸慰之，且有長依膝下之念，江之天良未泯，當知有誤愛女前程，遂斷然拒絕，萍言之再三，江乃反顏將其驅逐，誓不相見，萍掩泣而去，江亦爲之黯然神傷，時昌忽至，云宏召見，江遂與之行。

萍凄然歸家，甫入門，即睹雙親及敏在座，見萍之返，均露歡然之色，敏云已將事告父母，使萍甚感難過，惟見溫、辛均含笑以迎，毫不介意，深感親情之偉大，不禁擁溫而通哭，溫撫慰間，亦不禁泣下數行矣！

時宏因將有毒品大量運至，乃召集黨徒訓話，指示機宜，以江曾甫出馬即失手，遂對其警告，且語帶諷刺，江不堪受辱，請退出，宏不許，旣入夥，則終身不能脫離。

高在報社辦公中，忽接一電話，云欲告私運毒品事，惜者未畢其辭，即告截線，使高大惑不解，旋又有電話至，高急接聽，則爲敏，云萍甚苦惱，已約馬與之出遊，着即來，高許之。

高至溫家，馬已在候，高當向萍慰問，萍以乃姊通情若此，心感之甚，不料正欲出遊之際，高忽接電話，云近郊電話亭附近，發生謀殺案，有一男子被刺斃，高頓憶所接之神秘電話，决往採訪，萍等好奇亦願隨行，至時，探長邱自榮已在，萍發現被謀殺者，赫然爲江，不禁撫屍痛哭，邱與高、馬素稔，詢知萍與江之關係後，着偕萍先返家候訊，然後展開值查，但無線索。

邱至溫家，溫將一切告之，高認爲宏有嫌疑，邱嘆云久知宏之惡行，惜其行事週密，苦無証據，故宏得逍遙法外耳，馬與邱商，云素得宏之賞識，願入虎穴，刺探實情，爲社會除毒害，敏亦云知宏對其單戀，亦願用美人之計，冀得其作惡之綫索，萍素知敏荏弱，力勸不可，但敏認爲非此不能收雙管齊下之効。

江之被殺，果乃宏爲主謀，因江屬初入夥，曾表退出•故遣昌跟踪，及江告密，昌遂殺之者，宏恐運毒事洩，急電前途更改日期，且暫將黨徒遣散，以避風頭。是夜，宏在其幕後主持之雲飛俱樂部出現，則睹馬在蒙賭中，旋且盡負而起，宏趨前邀飮，馬云已與敏缺裂，故旋心灰意冷中而至遣興，宏大悅，貸欵着其再賭，並與亮商，决乘虛而入，向敏追求。

翌日，宏携大批鑽石至溫家，云購下便宜貨，敏正中下懷，殷勤欵待，宏乘機贈以巨鑽，然後邀其出遊。

此後，敏與宏遂成密友，而馬因負欵過多，亦成宏之黨徒，爲宏考驗其對己之忠心，着伺機向高毆辱，馬果完成任務，宏大悅，云將有大批毒品於月之二十日運至，指定在虎狼灣登陸，着馬担任運輸全責，而敏於宏薄醉中亦得此消息，遂件高、萍，並與邱聯絡，但萍以其秘密過仍暴露，深恐其中有詐，高亦有同感，但未明言。

十九日，萍曾潛至宏家值察，但見宏與亮，昌等商談明暗接貨措施，了無異狀，時萍不愼將小花盆碰跌，宏等聞之，亦不出搜索，使萍更覺詫異。

翌日，宏忽至溫家，邀敏出遊，談笑風生，毫無異態，萍本曾約高於是夜同住虎狼灣者，但爲敏之安全計，决喬裝跟踪，至郊外別墅，云對敏云新購入者，請敏參加佈置意見，萍見狀，遂電返家，高已在候，知其事，恐萍有失，遂將事告邱，然後往助萍。

夜靜，邱率大隊警探，在虎狼灣埋伏，果見有宏之黨徒在接應，大喜過望。

敏在別墅與宏晚餐後，即欲告辭，但宏百計挽留，時高亦巧計避過宏之警衛，與萍會合。

邱在虎狼灣苦候，果見有小汽輪駛至，及睹馬之暗號，遂起而圍捕，不料其中均屬正常貨物，反被亮所訕笑，頓悟中調虎離山之計，後憶高告往別墅事，决往偵查。

萍、高在苦候中，忽睹一黨徒匆匆至，向宏密告，宏即放聲狂笑，云敏與馬均中計，敏驚問其故，宏云馬之入夥，敏與已交遊，均事出突然，早料其中有詐，故用聲東擊西之計，揚言要馬運毒，使警方注意力，集中虎狼灣，然後另出奇兵，將毒品運來，今一切不出所料矣，言畢即向敏施強暴，萍、急入救，昌亦率黨徒出援，展開激烈搏鬥，高、萍卒因寡不敵衆而被捕，宏以手槍擬之，昌亦慨然自承殺江，且向萍輕薄。正危急間，忽有飛刀將宏之手槍打跌，但睹銀狐飛身入，向衆襲擊，所向披靡，宏大驚，即與衆避入地下室，銀狐與高、萍進入，不愼誤中機關，幸馬、邱掩至，始解其圍，但宏則與昌等由間道逃出，萍、高苦追，宏欲乘快艇逃亡，然被萍、高追及，展開水陸惡鬥，不久，馬、邱六等趕至，宏始朿手就捕，而昌則墮水死，至是萍之大仇得報，高亦得驚人之頭條新聞，邱又破獲運毒機關，皆大歡喜焉。